TEORÍA

• Pre-read: Materiales introductorios relevantes (noticias, documentos, capítulos de libros…) relacionados con cada tema
• Vídeos de teoría: Sesiones grabadas en las que se explican todos los conceptos relevantes del tema
• Slides: Teoría en formato «slides» para poder seguir los vídeos grabados y completar el caso práctico

Tema 1· Introducción al Venture Capital

• ¿Qué es una sociedad de Venture Capital? ¿Qué es un fondo de Venture Capital? Presentación de los principales stakeholders de un Venture Capital: Managers, LPs, emprendedores.
• Historia del Venture Capital: origen y profundización de su evolución en España.
• En qué empresas invierten los fondos de Venture capital. Ejemplos.
• Fases de vida de las startups y papel de los inversores en cada fase: cuándo entran los fondos, con qué importes y qué papel juegan.
• Casos prácticos

Tema 2 · Estructura y funcionamiento I

• Diferentes tipos de fondos (Pledge Funds, Evergreen Funds, …)
• Perfiles y trayectorias profesionales de los fondos de capital riesgo: GPs, LPs, Principals, Investment Associates, perfiles típicos, años típicos en cada rol
• Ciclos de vida de los fondos: duración, fase de inversión, desinversión, reciclaje, encadenamiento de fondos, gestión de la inversión inicial vs. follow-ons, etc. Comentario sobre evergreen
• Incentivos en los fondos: comisiones de gestión y carry. Flujo de caja en los fondos
• Casos prácticos

Tema 3 · Estructura y funcionamiento II

• Principales métricas del fondo: Vintage, TVPI, DPI, TIR, Capital Call, Loss Ratio.
• Benchmarking del rendimiento de diferentes fondos en Europa y en EE.UU.
• Cláusulas legales de los fondos: normativa y reglamento y Venture Capital fund tech stack: herramientas utilizadas por los fondos.
• Casos prácticos

Tema 4 · Dealflow 

• Tesis de inversión de los fondos: principales variables (etapa, vertical/general, geográfica). Ejemplos de algunos fondos: Sequoia, Fifth Wall, Airstreet.
• Proceso de inversión: desde la primera reunión hasta el Term Sheet. Comité de Inversiones. Materiales necesarios en cada etapa del proceso
• Análisis de posibles operaciones
• Estudio de casos

Tema  5 · Valoración de startups

• Principales métodos de valoración en startups:
  • Dilución
  • El método VC
  • Múltiplos comparables
  • DCF¿Funciona?
• Etapas en las que se suele utilizar cada modelo de negocio y puntos de referencia de la dilución
• Ejemplos de valoraciones – ¿Es ideal recaudar la mayor cantidad de dinero con la valoración más alta? Implicaciones de hacerlo
• Casos prácticos

Tema  6 · Valoración de startups

• Captable: qué es
• Valoración pre-money y post-money, primaria y secundaria, bonos convertibles, ESOPs…
• Term Sheet: principales cláusulas. Acciones preferentes, preferencia de liquidación, derechos antidilución, derecho de tanteo y retracto…
• Due Diligence: actores, calendario, señales de alarma
• Casos prácticos

Tema 7 · Gestión de cartera

• Gestión de cartera de Venture Capital: ley de la potencia (distribución de rendimientos) y home runs
• Gestión de empresas:
  • Dinámica del consejo de administración a lo largo de la vida de la empresa
  • Gestión interna del seguimiento
• El fondo de capital riesgo como plataforma: ejemplos de cómo los fondos ayudan a las empresas
• Casos prácticos

Tema 8 · Exits

• Tipos de salida: M&A, IPO/SPAC, Aquihire, Secondaries/buy-outs
• Condiciones de salida: Compra de capital/compra de activos, Earn-out, Periodo de bloqueo, Implicaciones de las preferencias de liquidación en una salida…
• Waterfall
• Casos prácticos

Tema 9 · Financiación de un fondo de VC

• Proceso de fundraising de un fondo: tiempos, fuentes, costes, evolución de cantidades
• ¿Qué cosas miran los LPs? Criterios de selección de GPs: equipo, track record, mercado, tesis de inversión
• Financiación pública: rol y requisitos del FEI, ICO, etc
• Apalancamiento
• Caso: elección entre alternativas de financiación, analizando las bases públicas de ICO y FEI, y añadiendo bancos e inversores privados

Tema 10 · REPORTING DEL GP AL LP

• Relación GPs – LPs: motivaciones detrás de las inversiones de los LPs y matching con los GPs
• Contenido y herramientas de información
• Principales problemas y puntos de debate
• Periodicidad de los informes y reuniones con los LP
• Casos prácticos